2010未完成预定销售目标 华润置地痼疾凸显
2011-04-08 16:42 作者： 来源：新华网
2010年未完成预定销售目标，其背后折射出华润置地的诸多痼疾。
2010年未完成预定销售目标，其背后折射出华润置地的诸多痼疾。
3月25日，华润置地有限公司公布2010年业绩。公司去年实现的销售额未能保持住此前数年的增长势头，以11.3%的同比降幅遭遇滑铁卢，这与华润置地2009年同比增长214%的销售数据形成了鲜明的对比。其销售额的下降，也成为了上市地产公司中的异数。
当日业绩发布会上，华润置地主席王印承认去年一线城市的销售受到较大影响，导致销售额呈现下降趋势。但他同时强调，华润置地2011年的销售会比2010年有所增长。
多位长期跟踪华润置地的分析师表示，华润置地销售业绩的下降，既表现出其定价策略的不够灵活，也表现出其从一二线城市向二三线城市的区域布局调整。但华润置地的既有开发风格或不能适应这种区域布局“下沉”的调整。而上述诸多问题必将为其管控和定位带来严峻的考验。
前景难测
2010年，华润置地实现签约额约222.6亿元人民币，未能达到年初预定的270亿元销售目标。对应的销售面积为218万平方米，同比上涨1.3%。
不过，公司年内的其他业绩指标表现良好。华润置地期内综合营业额达257.3亿港元，同比增长54.5%，且住宅开发与投资物业营业额双双大增，涨幅分别为56.3%与59.6%;股东应占溢利增长四成，超出60亿港元。
与此同时，公司实现了39.5%的综合毛利率，与去年同期相比上涨3.6个百分点。
但签约额的下降给这些欣欣向荣的数据抹上了一抹暗色。实际上，“销售较弱”的主题词一直贯穿于华润置地的2010年。去年上半年，该公司仅完成全年销售任务的38%。10月底时，王印表示，预计年内将实现的销售额约为200亿元。
销售额的下降，将给华润置地带来什么样的短期影响?盛富资本总裁黄立冲认为，最直观的表现就是存货增加。
数据显示，华润置地的存货从2009年的429亿港元上升到618亿港元。由此进一步导致其资金难以回笼，华润置地手头现金从2009年底的199亿港元大幅下降到119亿港元。
辉立证券分析师陈耕进一步指出，华润置地去年的中长期债务和短期债务规模均有一定增加，这与大多数公司净负债水平缩小的情况不同。虽然2010年华润置地的应收账款有所增长，但现金下降与债务增长表明公司在拿地、新开面积和在建面积的支出偏大。
王印表示，2011年华润置地有意加大开发量来加快销售，2010年华润置地有25个项目在销售，2011年要达到销售项目47个。
陈耕认为，由于销售额下降开始影响华润置地的资金状况，“华润置地要想完成未来的发展计划，就必将面临着再融资的迫切需求”。
事实上，就在业绩发布前两天，中国银行(香港)已经启动华润置地15亿港元三年期融资事宜的分包销工作。
除了眼前对资金与存货造成的压力外，2010年销售不畅对于公司的长期业绩是否会产生负面影响?
“2011年华润置地的营业额不一定会有明显变化。”陈耕说。数据显示，截至2011年3月23日，华润置地共有260亿元人民币签约额可以结转，其中锁定在今年年内的住宅开发营业额已达近193亿元。
中金公司分析师白宏炜认为，是否对更长时期的业绩会有负面影响，还需要看今年华润置地的销售表现。若今年销售额增长，华润置地就能保持业绩的上升势头;反之，就会影响今明两年的业绩表现。
“通过2010年的调整，相信在2011年无论是签约额还是签约面积都会比2010年增加。华润置地今年在销售的47个项目中，有17个项目位于没有限购政策的城市。”王印在业绩发布会上表示。
但黄立冲对此并不乐观：“预计房地产调控也将对二三线城市产生影响，所以对华润置地今年的业绩增长并不看好。”
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编辑：闫晓辉
