股市未必会给楼市降温

　　有一些常识在左右我们的判断，以至于很多人不愿面对现实。比如，股市与楼市是跷跷板，股市热必然导致楼市冷。
　　其实未必。今年以来，股市以比去年更大的热情上涨，同期的房地产数据告诉我们，楼市同样很热。今年一季度，全国70个大中城市房价同比上涨5.6%，环比上涨0.3%。其次，从供给角度看，今年一季度房地产行业新开工面积、在建面积、土地购置面积同比均有下降，土地紧缩政策短期内不利于房价下挫。以上经媒体披露的数据与笔者的调查契合，近来几乎问了遇到的所有房地产从业人员，回答都是生意好做，而很多资金都来源于从股市撤出的老股民，股市财富的外溢效应初步显现。
　　实际上，在流动性泛滥以及币值被低估的整体金融环境下，楼市与股市从来就不是一个此消彼涨的关系，而是风助火势、越烧越旺。1988年，东京证券交易所的股票市值是纽约证券交易所的1.5倍，1989年东京黄金地段帝国大厦的地价就超过了加利福尼亚所有房地产的价值，一个东京市的地价可以买下整个美国。股市不仅不会给楼市降温，反而会催热楼市。
　　从微观角度来说，股市上升确实会分流一部分楼市资金，但在资产价格普遍上升的情况下，加息意味着人民币处于通胀通道和境外资产的进入，为了对冲人民币可能的贬值趋势，实物资产品种必然受追捧。另一方面，受到政策威胁的股民尤其是对熊市心有余悸的老股民们追求落袋为安的心理比较普遍，他们在投资手段有限的情况下，回到楼市改善住房并进行长期投资成为他们吸取以往股市教训的主要方法。文/叶檀