中国所持近5千亿美元两房债将血本无归？

　　中国金融机构持有“两房”衍生债券将近5000亿美元，“两房”退市后，中国金融机构抛售“两房”债券变得越来越困难，中国债主已被“两房”债券套牢。如果“两房”破产掉，那么，中国持有的近5000亿美元的“两房”债将血本无归。

　　如果按照路线图追溯，本次全球金融危机应该始于2007年的次贷危机，而次贷危机的主要扮演者和元凶是美国两大房地产金融机构――房利美和房地美。然而，在全球金融危机蹒跚远去之际，次贷危机元凶的美国“两房”阴魂不散。次贷危机以来，美国联邦政府已经累计为“两房”掏了1450亿美元腰包，但是，“两房”似乎成为扶不起的“阿斗”，经营上没有一点起色，亏损越来越多，需要填补的窟窿越来越大，市场表现越来越差。股价持续一个月内低于1美元，低于纽约交易所对上市公司股价的最低要求。最让美国政府失望的是，如此低的股价在美国国内无论机构投资者还是个人投资者竟然没有抄底的。更加让美国政府惊讶的是，市场对“两房”退市竟然反应冷淡，对大盘几乎未产生负面影响。看来，市场对于“两房”退市并没有看做是利空甚至认为是利好。因为，这标志着政府几乎肯定不会再为“两房”买单，“两房”再也不会让纳税人付出代价，再也不会拖累政府财政，进而拖累整个美国经济。对于美国来说，这不是利好又是什么呢？当然这也标志着，“两房”想咸鱼翻身的机会已经没有了。

　　“两房”退市消息使得其股价暴跌了近40%。虽然说股价是股价，债券是债券，但是，无论是股价还是债券都是“两房”的负债，其根本支撑点在于企业经营状况的好坏。“两房”经营每况愈下，已经走到退市阶段，其债券也不会好到哪里去，最起码流动性将会大大降低，使得持有者卖出越来越难，其价值可能将更多停留在账面上。乐观者认为，美国政府给“两房”做了间接担保，其安全性还是有保证的。但是，必须认识到，目前“两房”总市值还不到10亿美元，却拥有近5.2万亿美元的债券，相对于其市值来说已经是无资抵债。5.2万亿美元的债券，美国政府即是间接担保也保证不起，其任何承诺都是一句空话，只不过是一时安慰一下债权人罢了。

　　从美国政府指令“两房”退市看，美国对于“两房”问题已经在寻找后路和出路，试图赖掉巨额债券的狐狸尾巴已经露出来了。一个市值仅剩不到10亿美元，而且市场投资者对其彻底失望，而仅债券债务就达5.2万亿美元的“两房”，在美国政府看来已经无药可救，也无力可救，其思考的是如何摆脱“两房”拖累：拖累纳税人；拖累美国财政；拖累美国经济二次探底。在以本国利益最大化面前，一切都得让路，美国政府根本不会考虑海外持有的巨额债券损失。即是间接担保，美国政府也会找出一个合理合法说法，使得自己脱离干系，使得别国投资者套牢损失。在这上面美国可谓花招迭出：次贷危机发生初期，中国一些人提出要求美国保证中国金融机构的“两房”债券安全，但是，美国一些人士明确告诫说，既然是投资投机就有风险，投资人应该自己承担风险；这次“两房”退市的余音未了，共和党议员亨萨林就提出，将“两房”列入清算的金融实体。美国众议院竟然达成一致，将把“两房”列入可能遭到清算的金融实体，如果众议院表决通过，在履行必要的法律程序后，“两房”将进入破产程序。一旦“两房”破产，海外持有“两房”债券者将面临血本无归的境地。以目前这种情况看，“两房”走到破产清算地步不是完全没有可能。因为，破产是符合法律程序的，海外投资者对美国政府是无法指责的。

　　国际社会普遍认为美国国内持有“两房”债券的80%，按照目前“两房”债的规模，外国投资者持有的量应该在1.2万亿美元左右。“两房”一旦破产，其国内国外投资者都将面临巨大风险。值得注意的是，美国国内虽然持有80%的债券，而其面临的风险极为有限。因为美国国内投资者特别是投资各类债券的投资者，有这样那样的商业性保险保证，最终真正损失到投资者头上非常有限。而国外投资者特别是像中国的金融机构投资者其国内保证保险几乎没有，一旦发生风险就全部由自己承担。

　　关于中国金融机构持有“两房”债券到底多少，一直是谜团。媒体猜测是5000亿美元，标准普尔曾经在报告中指出，中国金融机构持有“两房”债券总额达到3400亿美元。关键在于面对美国如此处理“两房”，中国怎样办？虽然美方多次承诺，继续加强对“政府支持企业”的监管，确保其具有足够资本和能力履行其财务责任。但是，这种泛泛而谈终究是靠不住的。面对巨大的“两房”债券风险，中国一方面要敦促美方不使得“两房”走向破产清算境地，另一方面通过与美方谈判、沟通等使得其拿出可靠、具有法律效率的保证。再者，具体投资美国“两房”债券的金融机构应该迅速采取有效保全措施。

　　在美“两房”债券问题上，中国应该汲取的教训确实不少。次贷危机刚暴发时，国内金融机构纷纷撇清干系，说没有购买“两房”债券，在媒体穷追不舍下，一些国有或者国有控股金融机构不得已承认确实持有其债券，但嘴硬说没有风险。一些专家也说由美国政府间接担保不会有任何风险。甚至个别专家还怂恿中国金融机构抄底“两房”债券。看来中国金融机构对于海外投资风险根本就没有认清甚至只是了解个皮毛，看来过分迷信于超级大国一纸空文、一句空话保证的专家过多过滥，看来中国一些专家、金融机构掌舵人还是习惯于计划经济思维而对市场经济体制国家的投资风险认识仍然不足。

　　如果说5000亿美元或者说3400亿美元买个教训、付了学费的话，那么这个学费和教训实在代价太大、太惨痛。中国还有2万多亿美元的外汇储备需要有效投资和经营，中投公司还要走出海外开展投资，希望一定要汲取“两房”债券投资的惨痛教训。

    近期，香港区全国政协委员、金融专家刘梦熊撰写《我为人民鼓与呼》一文，在香港三家媒体以整版篇幅发表，引发震撼，各界关注。刘梦熊疾言厉色质问中国财政金融管理当局有关拍板人：“你们这班败家子哪里来这N大的胆子，拿国家人民的钱，来买天文数字的5000亿美元美国“两房”公司债券。现在“两房”基本上已破产，你们如何向全国人民交代？如此离谱决策有没有黑幕，人大常委会应立即组织特别调查组彻查，追究责任！”
       犹如闹市中引爆炸弹，引起社会各界，特别是金融乃至经济界强烈反响。不过都是在高层经济圈内，大陆平面主流媒体完全回避和沉默，网站也大量删除评论帖。详细情况是这样：――  
       次贷危机下，美国的两家房贷抵押机构“房地美”和“房利美”公司行将崩盘破产，荣登美国“两房”公司外国债权人之榜首的居然是中国，一共持有涉及该两间公司高达3763亿美元债券，约占中国外汇储备总额21% 。国际经济界称为一件匪夷所思的大丑闻。
       国家资料显示，自2004年开始，中国对美国债券的持有一直在高速增长，从2004年到2007年惊人增长三倍，高达到9220亿美元。仅2006年到去年2007年间，中国对美国债券的持有增长66%。在美国次按危机即将露出狰狞面目的前夜，中国仍然痴心不改地不断大手笔增持美国债券。究竟是谁拥有在这样疯狂地处置中国巨额外汇储备的权利，如痴呆一样疯狂购买美国债券？
       同样是亚洲大国的印度，外汇储备也很客观，但印度对美国“两房”债券持有量才2300万美元而已，人家是意思意思，中国的3763亿竟然是印度的一万六千倍，差不多是三万亿港币。这样投进美国“两房”是完全不可思议的！
       国际公认的原则是，外汇储备公认的投资原则是安全第一，分散为宜，但中国财金当局却将外储的百分之二十以上投资于美国“两房”，这相当于将大部分鸡蛋放在一个篮子。当年亚洲金融风暴，香港和东南亚楼市崩溃，还闹出「负资产」，业主和银行一齐遭殃，说明房屋按揭本身风险很大，其衍生债券更是危险品。
       不能只集中在一个菜篮里，这是金融投资常识性的金科玉律。外汇储备投资原则是安全第一，稳健至上，比重分散，结构多元。可是我们那些可爱的受握重权的国家外汇管理局、财政部、中国人民银行的败家子一般的官员，个个还都是硕士、博士学位！
       就冲这点，中国民众还有什么脸面去嘲笑印度！叫人家阿三，自己都快成阿大了。到底是谁祸害中国如此吃亏，不，是重创，而成为世界笑柄！
       我一贯就对什么莺歌燕舞的盛大晚会、开幕式不以为然，花钱给人看的东西，值得那样好面子搞成空前绝后的拔高？看清楚自己的弱点、忧患，早早修复自己可能被对手抓住而致命的死穴比什么都重要！
       我认为：这件金融丑闻的暴露，实质上对中国经济重创之巨，对国民信心和精神打击之大，简直可以抵消大批我们自己宣传的其他成就光环。这决不是一般的问题，甚至不是什么重大失误！不能用失误的概念，而是直接叫做中了“杀招”！它的背后是应该是严重的渎职+ 战略间谍的性质！
       中国经济学家都在干什么，受那些所谓主流经济学家提出的高论影响而实行的政策，最后使谁最终受益，使谁陷入深深窘境了呢？ 那些“主张对内狂引境外战略投资者、让其大赚贱卖的银行原始股；对外大力推出中国优质大型企业或国有垄断企业境外上市，向海外慷慨派送十倍于融资的分红”的经济专家到底在干什么，他们的底细和真实身份到底是谁？

    全国政协委员和人大代表应该站出来问责，应该为人民鼓与呼，坚决支持！那些拿着人民的俸禄，只关心自己的仕途，而在侵害人民利益的事情面前漠然处之的委员们该清醒了。