数据显示，住房租价比连续5年向下。银河证券首席经济学家左晓蕾表示：如果今年房地产又实现大幅涨价，那么房地产就会岌岌可危，假定我们这么做，房产泡沫可能明年就破。

　　失衡的租价比

　　国土资源部3月29日公布的《2009年全国主要城市地价状况分析报告》包含的一系列数据报告中，首次提到了“租价比”概念。报告认为，过去5年来我国热点城市房地产价格增长过快，住宅长期投资者的租金回报收益“非常不理想”，明显偏离理性投资者的正常投资回报率。

　　中国土地勘测规划院地价所所长赵松说，一套房子的租价比=出租价格(一年)/房价(不含装修与税费)。如果这个比值低于4.5% ，则说明该地区的房价存在泡沫，如果该比值高于5.5%，则该住房尚存在升值空间。

　　从2005年开始，国土部以全国城市地价动态监测系统为基础，持续跟踪北京、上海、深圳、天津、杭州、青岛等典型城市各类物业租价比的变化趋势。从2005年到2009年，北京居住物业租价比分别为6.42%、6.11%、4.83%、4.59%、3.81%，另外5个典型城市居住物业租价比走势大体相同，到2009年均低于4%。

　　难以抑制的房价

　　尽管官方一再强调要“抑制房价过快增长”，但是房价上涨的步伐并未停止。“随着老百姓收入的增长，长远来看，房地产市场价格还是会涨。”左晓蕾说。中国指数研究院常务副院长黄瑜的研究模型显示，2009年，全国商品房销售面积达9.37 亿平方米，同比大幅增长42.1%；其中，正常增长率约为11.5%，另有约18个百分点的增长率来自2008年抑制需求的释放，信贷超额投放对增长率的贡献为6%，降息为4% ，减税为2%。

　　基于这个模型，黄瑜预测2010年商品房销售面积下降约4.4%-6.5% ，房价整体均价会上涨3.3%--6%。从城市来看，由于一线城市房价在2009年上涨较快，预计会在2010年第四季度出现调整；而二线城市可能会保持平稳增长，增长率在5%-10%左右。

　　岌岌可危的房地产

　　黄瑜认为，长期来看，房价涨幅应与宏观经济指标的涨幅趋同，否则将面临较大的调整风险。2009年，全国住宅销售均价为4474元/平方米，同比上涨25.1%。而同期GDP、人均GDP、人均可支配收入等增速均低于10% ，但居民储蓄存款同比增长21.5%，达到26万亿的历史高位。

　　“去年房地产经济增长8.7%，但是货币供应量涨了差不多30%。每产生1元钱的价值，外面就有4元钱等着，流动性过剩。”左晓蕾告诉记者，“如果今年继续推动货币发行、房地产涨价，那么明年我们的通货膨胀就会恶化，房地产在明年就会岌岌可危。” (贾海峰)

专家称房价明年可能下跌20%