楼市躁动 地产股能否梅开二度？

　　虽然市场对政策宽松充满着猜想，但是从目前房地产上市企业的盈利预期来看，似乎艰难的时刻还没到头。截至5月29日，共有22家房地产上市公司预告了今年上半年的业绩情况，其中有15家中期业绩预减、续亏或是首亏。占比近七成受房地产调控政策压制，房地产业的中期业绩下滑迹象依旧十分明显。

　　最近公布的数据也显示，在经历了两年多的市场调控后，也有部分刚需开始有放弃观望、陆续进入市场的迹象。最新数据显示，在传统的5月销售旺季加上政策“微调”，全国楼市5月成交量明显好转，创限购之后月度新高。不过，目前地产商仍然面临着库存、现金流、负债率等多重考验，“严冬”仍未过去。

　　难破限购困局限购令放松概率很小，目前楼市拐点还在酝酿当中。如果未来现金流入没有改善，企业将面临较大的去库存压力，短期内投资也难有起色。

　　楼市放量地产股反弹

　　近段时间以来，各地政府支持首套刚需购房的微调政策陆续出台，主要包括：落实利率优惠政策、降低首付比例、减免相关税费，以促进刚性需求，引导市场形成统一预期。从全国调控趋势来看，近40个城市已出台益于刚需入市的微调政策，运用公积金这一信贷手段的城市超过10个，多地公积金贷款松绑。

　　在政策微调的背景下，四五月份房地产成交量反弹幅度较大，也说明了刚性需求释放的能量巨大。在此背景下，地产股成为国内各大基金公司竞相配置的核心品种。其中，交银施罗德基金公司重仓持有的招商地产(000024,股吧)、富国基金(博客,微博)重仓持有的金地集团(600383,股吧)今年以来的股价涨幅都超过40%。一些弹性更大的二、三线地产股股价涨幅更是惊人，其中汇添富、易方达、华夏基金重仓介入的中南建设(000961,股吧)年初以来涨幅超过60%。

　　短期回调中长期趋好

　　金改炒作退潮、资金获利回吐、房地产调控政策放松预期降温等，是导致地产板块短期回调的诱因。从中长期看，房地产行业估值仍具吸引力，且第二季度有望获得流动性和“稳刚需”政策支持。从估值角度看，房地产板块市盈率为16.91倍，相对全部A股14.60倍市盈率溢价16%，估值水平在行业中排行第五位。

　　从政策层面看，海通证券(600837,股吧)研究报告指出，CPI的回落为宏观流动性的继续释放打开了空间，“降准”预期仍将利好地产板块。此外，由于地产业降价去库存已成趋势，为稳刚需而使政策方面趋好值得期待，房地产市场销量有望反弹。

　　关注一二线龙头企业

　　1月开始的地产上涨主要是前期跌幅过大，为此需要估值修复，而本次上涨是房屋市场引发地产股业绩恢复。最近看北京等一线城市房地产有量价齐升趋势，同时中国内外部经济下滑，地方政府财政压力大而希望房地产能够有一轮上涨，因此，认为地产小阳春可能性很大。地产起步后由于权重大，大盘或有一轮上涨。同时地产放量的预期如果可以实现，大盘将会突破2700点。

　　从走势看，地产股涨势持续性较好也相当稳健，量价配合不错，从2132点至今各个涨跌波段的走势都显得平稳淡定。地产股这样的走势是主流资金的行为，是中长线资金运作的结果，板块内部轮动也是有条不紊，由龙头率先打开向上空间，然后二线股跟进，最后三线股起来，走完一个轮动后再来一次不温不火，是个非常经典的板块大行情走势。

　　统计显示，今年以来，房地产板块涨幅高达26.63%，在申万一级行业中高居榜首。房地产板块年内跑赢指数13.62个百分点，赚钱效应明显。地产股有如此表现恐怕出乎了大多数人的意料。销量是股价的重要决定因素之一。预计行业和主流公司的销售利润率将在二、三季度见底，四季度将回升，业绩与估值也随之向上修正，板块年内有望获得绝对收益。未来降息的可能性在上升，可重点关注保利地产(600048,股吧)、招商地产、金地集团、万科A、华侨城、北京城建(600266,股吧)、金科股份(000656,股吧)、首开股份(600376,股吧)、新湖中宝(600208,股吧)、中南建设、荣盛发展(002146,股吧)、苏宁环球(000718,股吧)、金融街等一二线龙头企业。

　　据《中国证券报》

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