降低存准率：货币政策并未转向 楼市受益甚微

　　央行5月12日晚间宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内第二次下调存款准备金率，此次约可向市场释放约4000亿元资金。

　　经济学家普遍认为，由于4月份进出口、投资、税收以及信贷增速，均出现增速放缓的趋势，央行此次下调准备金率，意在向市场释放流动性，以防止经济增速下滑过度的倾向。说到底，还是一个“保GDP”的措施。

　　有专家表示，此次降低存准率，是货币政策转向的信号，但21世纪不动产高级分析师粟日不同意这一观点。他认为，虽然今年已两次降低存款准备金率，但央行这种向市场注入流动性的举动，最多只是货币政策定向宽松的继续，这些资金不可能自由均衡地流向各个行业，尤其是目前最需资金的房地产市场。相对来说，民生、文化、基础设施建设和保障房等领域，受益较大，但市场化的房地产开发商获得垂青的可能性较小，房地产行业整体受益甚微，其资金紧张的局面短期不会因为此次下调存准率而改变。

　　当然，也不排除流动性增加后，刚性需求购房者因此受益。此前，虽然首套房利率理论上能享受85折优惠，但真正能申请到该项优惠的购房者少之又少。粟日希望随着银行流动性的相对充裕，能让刚性需求真正得到实惠。

　　粟日分析，如果降息与降准前后搭配出台，则可视为货币政策转向的信号。从行业影响来看，降息远比降存准率给房地产业带来的益处要大得多。4月份全国CPI涨幅为3.4%，与之相比，银行一年期存款利率仍为负，从这个角度看，要降息的必要。但从趋势上看，4月CPI涨幅比上月回落了0.2个百分点，处于回落轨道，整体可控，暂时没有降息的压力。反倒是存款准备金率还有继续下调的空间。未来6个月降低存准率的概率要比降息大得多。