房 地 产：政策调控两难楼市稳步回升

　　本周光大地产组合表现回顾：行业受挫下滑，组合略优于行业

　　本周沪市大盘下跌1.42%，深证成指下跌0.53%。地产指数显示，行业本周下跌6.50%，我们推荐的组合整体下跌6.06%，略优于行业。推荐的组合表现良好。其中宁波富达(600724,股吧)上涨2.66%，保利地产(600048,股吧)下跌7.36%，华业地产(600240,股吧)下跌6.19%，阳光城下跌7.44%，华夏幸福(600340,股吧)下跌2.67%。继续看好，建议买入，详情请见深度报告《华夏幸福：园区开发航母扬帆起航》及年报点评《华夏幸福：招商引资远超预期，上调目标价至35.2元》。

　　本周地产策略：政策调控两难，楼市稳步回升

　　我们认为温总理讲话表明对房地产调控仍是一个两难境地。讲话可以归纳为四句话，即：住房需求可以通过公租房解决；要警惕地产泡沫破灭拖累整体经济；一些城市房价还远远没跌到位；调控要继续、地方政府土地财政严重，改革很难。目前来看，我们需要承认的事实是，房地产调控确实在放松，尽管只是微调，但态度决定一切。展望未来几个月，房地产调控只有进一步放松的可能，不存在出台更为严厉政策的可能性。楼市会在略好于去年的水平上进行修复，但成交量的回升远不如库存的上升速度，房价不会上涨，行业仍只是修复性回升。房地产投资的下滑拖累经济的情况出现时，地方政府救市也有可能成行。总体看，房地产行业处于楼市、政策面向好的趋势，本周楼市成交同比环比均有回升，反弹依旧持续。我们继续维持买入的年度策略评级，看好地产股，推荐华夏幸福、冠城大通(600067,股吧)、阳光城、保利地产、宁波富达、荣盛发展(002146,股吧)和华业地产。

　　本周行业组合：重点推荐组合

　　龙头企业：保利地产自下而上：华夏幸福、冠城大通、阳光城、宁波富达、华业地产、荣盛发展

　　本周楼市成交回顾：

　　本周通过拟周成交数据得出的结果显示，本周楼市成交量回升，23个城市中，15个城市高于上周拟周成交量，涨幅前三的是青岛、济南和广州，拟总周成交上涨11.48%；17个城市高于去年同比的成交量，涨幅前三的是济南、成都和杭州，拟总周成交同比上涨74.64%。二手房成交量呈现区域差异化，深圳二手房成交急剧上涨，成交套数和成交面积增速均在30%左右，杭州二手房成交套数增速16.72%，成交面积增速19.22%。北京基本保持不变，天津成交套数和成交面积均下滑10%左右。

　　行业动态：

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