氏家纯一：北京房价收入比超东京峰值 地产泡沫

　　【《财经》(博客,微博)综合报道】

　　3月17日，在中国发展高层论坛2012“中国和世界：宏观经济和结构调整”经济峰会上，野村控股株式会社常任顾问氏家纯一谈到，北京的住房可支付率，也就是价格收入比已经超过了二十倍，这比1990年东京房价达到顶峰时的要高得多，因此对这些指标进行密切的监测，可以给我们提供非常好的早期的预警的信号。

　　他说，有一些经济学家，他们开发出了一系列的金融的指标，来评估对于房价是不是和它的经济价值是相辅相成的。主要包括这个房地产相关的贷款占整个银行贷款的比重，以及价格收入比，或者是价格租金比。中国的这些指数，实际上已经超出了它的正常的水平，超出了正常的经济理论认为合理的水平。比如说北京的住房可支付率，也就是价格收入比已经超过了二十倍，这比1990年东京房价达到顶峰时的要高得多，因此对这些指标进行密切的监测，可以给我们提供非常好的早期的预警的信号。

　　氏家纯一比较了日本、美国和中国的房价问题。他谈到当初日本政府寄望通过国际合作以稳定国内经济和美元币值。当时美国呼吁日本刺激国内需求，于是日本政府采取了宽松的货币政策和紧缩的财政政策。紧缩财政政策导致政府债券发行不足，使银行大量投资于房地产，进而产生了潜在的危机。

　　氏家纯一认为，中国房地产的上涨，在过去几个月出现了下降的趋势，现在这些政府已经开始对货币政策进行微调，可能更趋向宽松。但是日本的经验告诉，可能会有一个房地产泡沫减退的一个误觉，因此要始终保持警觉。