2012年GDP、CPI和楼市猜想

　　两会

　　观察

　　童大焕

　　国务院总理温家宝3月5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值增长7.5%。这是我国GDP预期增长目标8年来首次低于8%。国内外舆论几乎一片惊呼。温总理的解释是，主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接，引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式切实提高经济发展质量和效益上来，以利于实现更长时期、更高水平、更好质量发展。安邦首席分析师陈功在新浪微博上惊呼：“温家宝总理对2012年经济增长率的预测令人震惊，毫无疑问表明中国经济是硬着陆了。”

　　有人把它解释为中国有意放慢经济脚步，事实上这却是一种不得已的被动选择，显示着现有经济增长模式的后继乏力。

　　今年恐怕是10年来真正最困难的一年，欧债、美债危机，国内房地产市场严厉调控、民间金融问题，出口、内需皆不妙。对于中国民间经济具有风向标意义的义乌小商品市场的情形或可见一斑。前两天上午一友人发来短信：“今天回来吓了一跳，平时八点多的火车到义乌，人山人海出站都出不去，今天下车都没几个人，这是我到义乌以来坐得最空的一趟车，这个危机的力度前所未有，不得了！比（20）08年还厉害得多。而且看到的全部是农民工离开义乌，这个世界颠倒过来了。” 欧债危机比美债危机难得多，国内的楼市危机引发的全盘危机也比一般人想象得严重得多。汇通网2月7日消息说，国际货币基金组织(IMF)警告称，若欧洲债务危机大幅恶化，中国2012年经济增长率将会减半。IMF一篇针对全球第二大经济体(中国)的经济报告，令中国经济很容易受全球需求影响的看法得到加强。根据IMF该报告，中国经济在2012年增长率可能会比当前预期的8.2%低四个百分点（亦即只有4.2%）。当时社科院预测的约在8.5%。

　　2012年M2预期增长14%，比去年13.6%略高。我们知道，广义货币增量减去GDP增幅就是通货膨胀率，那么，14%减去7.5%（实际增长率可能还没这么高），通胀率应该在6.5%左右甚至更高，比去年的实际增长5.4%还高。要保就业，货币政策就不能不相对宽松，它的直接代价就是到时候通货膨胀率可能很难真正控制得住。

　　如果今年的楼市调控政策咬定青山不放松，则全年的GDP要完成7.5%的增长率可能非常难，在相对宽松的货币政策下，届时CPI的涨幅可能会相当高。但是从各种迹象看，楼市调控外紧内松、明紧实松会成为常态。这是现有经济“路径依赖”下的必然选择。又要保就业，又要还巨额地方债，经济结构调整八字还没一撇，也难怪各地方政府绞尽脑汁想在楼市调控上和中央政府玩躲猫猫。都是形势所迫，否则在这个历来不敢对上抗命、求市长不求市场的内地行政系统，怎么会出现这么多“犯上”的事情呢？中国商业地产龙头企业——大连万达集团董事长王健林周一（3月5日）表示，预计中国房地产调控将呈现前紧后松态势，下半年因经济增长趋缓，调控或适当放松。我觉得这个判断比较靠谱。

　　而房地产的小步回暖会带动整个实体经济的逐步复苏，届时，全年GDP增幅完成7.5%甚至更高，应该还是大概率事件。房地产的蓄水池效应到时可以为降低全年通胀率作出巨大贡献，但代价就是人们对房价深度下调不能抱过高期望。