估值护航 “冬眠”中地产股偶抬头

　　本报记者 梅婧

　　即使2011年深圳市二手房成交量创历史最大跌幅，但仍然不碍昨日二级市场深圳本地地产概念股的走强。

　　据最新出炉的深圳二手房2011研究报告显示，深圳楼市2011年二手房成交面积同比大幅减少55%，创历史最大降幅；一手房成交面积同比减少15.26%，为2001年以来新低。但与之成为鲜明对比的是，昨日深振业A，深深房A这两只深圳地产股仍然逆市走强，领涨地产板块，成为市场关注的焦点。

　　地产股超跌反弹

　　西南证券(600369,股吧)地产行业分析师肖剑对记者表示：“地产行业，我认为其股价一时的涨跌和行业基本面的关系并不大，地产板块的波动更多是跟随大盘而动，毕竟近期大盘开始回暖，前期超跌股皆开始反弹，地产股也不例外，而且板块的估值也不高。另外，资金面及市场预期对地产股走势亦有一定的影响。”

　　长江证券(000783,股吧)一位行业分析师亦对记者指出：“虽然深圳2011年地产行业情况并不如人意，但市场对房地产行业预期早已经调到了最低，早就把各种负面因素都已经考虑进去了，故目前消息面上难以对相关个股股价形成负面影响。从板块看，算是超跌已久，随着大盘回暖肯定会迎来超跌反弹的机会。另外，目前年报序幕已经拉开，虽然目前地产企业业绩分化趋势较为显著，但从总体情况看，地产股业绩也没有想象中那么差，业绩良好的地产股有望成为市场资金追逐的亮点。”

　　据相关统计显示，截至1月10日，从已公布的房地产上市公司业绩预告看，32家公司中有19家公司2011年业绩同比继续增长，13家公司出现业绩下滑。总体看，预计2011年地产板块整体业绩增幅会在20%-30%。另外，还要注意的是，从近日万科和金地公布的12月销售情况看，行业内部分化的趋势或将进一步明显。有市场人士表示，龙头公司抵御业绩周期的能力更强，而那些市场单一、项目主要集中在一线城市的地方性开发商业绩将面临较大程度下滑。

　　一季度估值修复行情可期

　　去年一季度，房地产以6.12%的涨幅高居各行业榜首，成为当时股市一匹难得的大黑马。那么，今年地产板块表现会如何呢？接受记者采访的分析师认为或将有一定的反弹机会，但难以复制去年一季度的强劲走势。

　　肖剑表示：“从今年情况看，我认为复制去年一季度走势的可能性比较小，因为业内对2012年地产行业预计并不太好，且中央及地方政府近期也密集表态2012年坚持房地产调控政策不动摇。故我认为今年一季度地产板块会有一定的表现，但难以出现超预期的涨幅。”

　　上述长江证券分析师对上述观点表示赞同：“其实从之前地产股的走势可以看出，板块表现较为抗跌，但这种抗跌性主要是得益于板块的低估值。要知道，自去年国家对地产调控进一步深化后，地产股的估值就持续下挫，目前板块整体PE为13倍左右，基本处于跌无可跌的地步了，具有一定的安全边际，一季度可能会面临着估值修复的可能性。但要注意的是，地产股受调控政策和资金面影响极大，且今年情况还具有一定的不确定性，因此，指望地产板块大幅上涨并不现实。”

　　东吴证券(601555,股吧)地产行业分析师邓咸锋的看法则更为谨慎：“从理论讲，目前从紧的货币政策告一段落，未来随着存准率的继续下调，资金面将相对宽松，房地产行业也将受益。而一季度本身也是信贷投放量最多的时节，地产股应该会有所表现的。但因为2011年调控政策频出，其间的传导也需要一个时间，或许在今年效果就会比较显著了，对行业实际影响到底如何还不好判断。因此，我认为一季度地产板块的表现仍需要谨慎看待。”