人民币房地产私募基金规模已近千亿

　　经济观察网 记者 宋尧

　　住房和城乡建设部政策研究中心课题组12月份发布了人民币房地产私募基金发展报告。

　　报告称，2011年度人民币房地产私募基金迅速增长。课题组汇总各方信息估算，目前人民币房地产私募基金融资总规模已近千亿元。这一数字相比2010年全年约500亿的数字已有成倍数地增长。

　　其中在第三季度完成的私募股权投资交易中，房地产行业后来居上，以18起投资案例和12.69亿美元的交易规模跃居各行业案例数量和投资金额榜首。而截至三季度末，已有新募私募房地产投资基金22只，募集到位32.25亿美元。其中，由本土机构募集基金数量及金额占比分别超过80%和70%。

　　报告认为，投资渠道的匮乏是人民币房地产基金发展的必然。而与其他行业相比，中国房地产业平均收益率仍处于较高水平，尽管受调控影响，但2010年主要上市房地产企业资本利润率在12-15%左右，远高于社会平均利润，而房地产基金收益率则更高，目前多数基金将其目标收益率定在20-25%之间。此外，房地产行业调控引发的重组需求也为人民币房地产私募基金的发展带来了机遇。

　　不过，由于大部分人民币房地产私募基金发展始于2010年，因此除极少数外，多数尚未完成“募集投资管理退出”的完整经营周期。各基金公司的投资能力、盈利能力和管理水平尚不明确。课题组也表示，目前人民币房地产私募基金的风险主要存在于两个方面。

　　第一，基金自身运作管理水平参差不齐，信用制度不成熟，退出机制不完善。

　　第二，行业的监管和引导也不重返，如果不能规范运作，盲目发展，有可能放大风险，反而阻碍行业正常发展。