麦格理预计中国楼市未来两季仍低迷

　　观点地产网讯

　　澳洲投行麦格理11月23日发表研究报告称，预计中国房地产市场在未来两个季度仍将处于低迷状态，不过现在内房股的估值已反映了大部份坏消息，因此给予内房股板块“增持”评级。

　　麦格理表示，相信内房股目前已经见底，但中国楼市在明年第二季度前仍将继续转差。房企会出现的负面消息将包括：开发商继续降价销售、成交量下滑、有些开发商由于资金断裂而破产、政府出售土地收入下降、新项目延迟开工、甚至有些老业主抗议发展商降价等等。

　　不过，麦格理认为，由于市场刚性需求仍然强劲，如果政府放松调控政策将使楼市整体行情很快恢复。但在这种情况发生之前，开发商本身的财务实力、销售及回款能力将显得更为重要。

　　麦格理此次研究还表明，如果开发商在明年只能回收当年合同销售金额60%的款项，它们的净负债比率中位数将上升38个百分点到59%的水平。

　　麦格理预期，内房股板块2012年的市盈率中值为5.5倍，股价与每股资产净值(NAV)的折让达61%。如果明年楼价下跌10-15%，2013年持平，到2014年又出现反弹的话，内房股目标价平均仍有41%的潜在上升空间；如果明年楼价及成交量分别下跌20%和30%的话，内房股板块对每股资产净值的平均折让将收窄至48%，但估值仍属吸引。