7大险资捆绑保障房土地金 290亿债权计划启动

被称作“蓝德计划”的保险资金参与北京土地储备融资计划迈出实质步伐。

本报记者近日独家获悉，涉及290亿元的债权投资计划已在6月正式获得保监会批复，该计划由北京市土地储备整理中心与太保、国寿、平安、人保等国内七家保险资产管理公司签订。近日，上述资产管理公司已经开始向保险公司进行宣传和募集。

此项计划由太平洋资产管理公司牵头，国寿、人保、华泰、泰康、平安、太平等6家保险资产管理共同参与。

记者了解，该期计划为7年期，借债方可从第五年开始提前还款。与此前媒体报道的一样，该计划并不用于保障房建设，筹集到的保险资金借贷给北京市土地储备整理中心，作为保障房建设前期土地供应资金，要用于土地前期征用、拆迁、整理等。土地出让金则是其主要还款来源。收益率设计可能效仿上海城投与中国平安推出7年期“平安—城投控股保障房项目债权投资计划”，采用固定和浮动收益相结合方式，以5年期贷款利率为参照，按季结息付息。

记者获悉，截至目前，该计划具体利率还未最终确定。一位保险投资人士告诉记者，目前的说法是最终收益可能围绕6%上下波动。

在募集过程中，该债权计划的还款方式引起一些担忧。由于该债权计划以土地出让金作为主要还款来源，一位保险资产管理人士心存疑虑，他担心土地出让过程中会出现难以控制的风险，例如土地出让时间难以确定和土地出让金分配差异带来还款滞后等问题。

另一位资产管理公司固定收益部投资负责人则认为，此类债权计划有政府背景支持，而且北京市政府信用还算良好，还款风险应不大。但他认为，如果收益率低于6%，吸引力则不大。

在一些保险公司看来，这样的收益率比起大额协议存款来，优势不算太大，现在银行存款普遍已经达到5.5%左右，有的甚至高达6%。

此外，根据中国保监会下发的《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》，投资A类或者B类增级方式的单一债权投资计划的份额，不超过该投资计划发行额的50%；投资C类增级方式的单一债权投资计划的份额，不超过该投资计划发行额的40%。

根据290亿元的债权发行额度，牵头人太保资产管理公司约可获得不超过145亿元的份额。记者了解到，太保可能最终拿下了60亿元至90亿元的份额，其余份额由其他六家公司分摊。