SOHO中国低息获39亿“包袱”

　　潘石屹“拿地，自建项目”或押宝上海，风险在汇率

　　理财周报地产实验室研究员 王丽新/文

　　从去年下半年开始，银行已经在大规模压缩开发贷款。

　　事实上，自房地产调控以来，各大地产商几乎是使出浑身解数拓宽自己的渠道融资，借助海外融资更是屡见不鲜。

　　今年年初，有不少房企采用股权或是债券的形式获得海外资金，有的年利率高达13%，甚至比这一比例更高。

　　无独有偶，6月22日，SOHO中国获得一笔6.05亿美元，约39.13亿元人民币的海外资金。

　　值得注意的是，SOHO中国是以国际贷款的形式获得资金。

　　息差仅为3.55%

　　6月22日，SOHO中国发布公告，称其作为借款人，获得一笔不超过6.05亿美元的三年期可转让银团贷款，牵头行、参与行不超过10家。该笔贷款将以伦敦银行同业拆息/香港银行同业拆息(视适用情况而定)与息差之总和之息率计息，息差为每年3.55厘。

　　据了解,以6月22日为例，SOHO中国这笔银团贷款的年利率为3.795%。

　　潘石屹指出，此次融资的规模大、成本低，息差仅为3.55%，远远低于同业的融资成本。 “我们这次融资相比较起来非常低，如果考虑人民币升值的因素，可能还有收益空间。”潘石屹称，之所以能取得低息贷款，要归功于SOHO中国高利润率的商业模式，受国家房地产调控政策影响很小。

　　“年利率3.8%的国际贷款以国际贷款利率平均水平来看还算可以，因为国际贷款的利率水平普遍偏低。”北京大岳咨询有限公司总经理金永祥这样告诉笔者。

　　除此之外，金永祥还表示，这种融资方式是外资进入中国房地产行业，甚至是外资进入中国市场的一种渠道。

　　此外，潘石屹表示，此次融资的部分资金将用于支付四川北路地块的收购对价，主要用途依然是项目收购。“目标项目依然锁定在北京和上海的交通枢纽地段。”潘石屹估计，今年SOHO中国收购总金额将突破年初制定的150亿元目标。

　　值得注意的是，尽管潘石屹一直称北京和上海的项目投资比例将保持在1：1，但事实上，今年4月以来的两个月内，SOHO中国在上海已经相继收购了曹家渡地块、海伦路站地块、SOHO中山广场、四川北路站地块等四个项目，共耗资88.04亿元，已完成150亿元年度收购目标的一半以上。

　　“上海还有很多项目在谈，目前公司更倾向于拿地，自建项目。”潘石屹坦言。

　　除此之外，潘石屹多次对外宣称上海比北京更具有发展潜力。

　　负债率增加

　　SOHO中国一直以低负债、低风险和现金充沛著称，目前还有180多亿元人民币的现金。为什么还要在此时选择外币贷款融资，增加企业的负债率和风险值？

　　对此，潘石屹表示，此次融资也是公司实现资本利用和资金负债结构优化的一个步骤，公司一直处于净现金状态，适当提高资产负债比例会提高公司的资金使用效率。

　　值得注意的是，任志强则对潘石屹的此次融资提出了质疑，他认为这一回潘石屹是背上了一个“包袱”。

　　在微博上，任志强如是回复潘石屹：“祝贺小潘又背上个包袱。”“对于账上总保留着上百亿现金的企业而言，这是个灾难。对没有能力将现金库存降到合理位置，充分利用资源的企业而言，这是更大的灾难。”

　　张欣随后马上在微博上回应：“任总，市场疯狂时资金不值钱，但未来的12个月银根很紧，资金的力量才能显现。包袱可以转变成机会！”

　　而所谓的机会，在SOHO中国看来，国家紧缩的宏观政策在未来12个月内仍将持续，开发商资金的持续紧张会让市场上不断涌现出新的收购机会。手握180多亿元人民币，再加上此次融到的资金，开展收购时能够更加从容，能够进一步扩充业务和土地储备，为未来发展打下坚实的基础。