存款准备金下调空间大 资金不会主要流向房地产

　　3月12日上午10时,中国人民银行行长周小川等央行负责人就“货币政策及金融改革”问题回答中外记者提问。其中周小川针对是否继续下调存款准备金率问题回应,称理论上,存款准备金率下调的空间很大。

　　下调所释放资金流动没有固定的方向

　　从2月24日开始,人民银行下调了人民币存款准备金率0.5个百分点,释放了大概4000亿元人民币资金,这个资金的释放是否提振了股市的信心?这个资金是否会流向房市?如何减少它对房地产市场的影响?

　　针对这一问题,周小川表示,一般来说,存款准备金率的上调或者下调,主要是调节市场上的流动性。

　　“近年来,存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关,因此绝大多数情况下,存款准备金率的调整并不是表明货币政策是松或者是紧。”他说,因此,存款准备金率如果下调释放出资金,它是广泛地分布在国民经济的各个方向,也就是说银行有更宽的流动性头寸以后,可以按照它日常的贷款分布向各个部门发放,因此没有一个固定的方向,比如是为了增强股市的信心或者是不是主要会流向房地产行业,情况应该不是这样的。

　　继续下调存款准备金率的空间很大

　　而对于是否继续下调存款准备金率,他说,从理论上讲,存款准备金率的空间可以非常大,现在是20%出头,但也有过比较低的时候,上世纪九十年代末期,存款准备金率只有6%。从国际上看,其他一些国家的存款准备金率还有过更低的水平,因此空间很大。

　　“但与此同时,要看存款准备金工具的必要性,也就是要看市场流动性究竟是多还是少,不能因为说有空间,你就认为可以随意地上调或者下调,还是要针对具体的流动性状况,而这个流动性状况又和外汇占款有关系,和国际收支平衡有关系。通常国际收支平衡都不太可能在短期内发生剧烈的变动。因此,这个问题可以按这样的逻辑来分析。”他说。