调控政策未松懈 万科百亿增发失败几成定局

　　进入9月份，房地产行业迎来传统意义上的“金九银十”，但调控政策没有丝毫松懈迹象，反而越发收紧，房地产上市公司再融资普遍受阻。

　　万科A（000002.SZ）此前提出的112亿元增发方案，最后期限是9月15日，如无最新进展则自动失效。

　　有券商研究员认为，万科的增发方案失败基本成定局，而其他尚在等待审批的多家房地产类上市公司再融资计划获批也希望渺茫。

　　2009年8月27日，万科拟启动万科A股历史上最大规模的增发方案，高达112亿元的再融资计划获得了万科股东会的高票通过。

　　按照增发方案，该112亿增发中92亿元拟投向14个住宅项目，用于该等项目的后继开发建设；20亿元募集资金用于补充公司流动资金。上述14个住宅项目投资总额约为365.8亿元。

　　但如此高额的再融资方案也一度引发外界质疑。公告显示，万科在2009年中期时候的财务非常稳健，持有货币资金268.8亿元，资产负债率为66.4%，公司的净负债率也由2008年的37.10%下降至10.7%。可见，这次增发与缓解资金压力无关，业界认为此举是为启动新一轮扩张做准备。而万科第一次规模的公开增发，增发价格达到31.53元，使股民迟迟未能解套，这次在财务状况良好的情况下再次增发超过百亿，股民自然质疑声不断。

　　万科董秘谭华杰近日在接受媒体采访时透露，万科并没有重新提出召开股东大会要求延期，因此，方案失效几乎已是预料之中，但并不会影响万科的发展。

　　对于不缺钱的万科而言，增发失败或许的确不会受到太大影响，但对于大多数房企来说，摆在房地产企业头上的紧箍咒，的确让它们遭遇了融资尴尬。

　　就在不久前的9月11日，中航地产公告称其增发方案在期内没有取得实质性进展，到期自动失效。

　　招商地产 (000024.SZ)5月份率先撤销非公开发行股票方案后，世茂股份(600823.SH)在6月份也宣布取消定向增发A股的计划，迪马股份(600565.SH)7月份宣布暂停房地产项目增发方案。苏宁环球(000718.SZ)和华业地产(600240.SH)也先后叫停增发。

　　自去年11月份以来，房地产上市企业增发一直都处于停滞状态，目前尚无增发获批的案例。有行业分析师表示，一方面房地产类上市企业再融资政策迟迟未能开闸，另一方面几乎所有房地产类上市企业的股票价格都跌破增发价，目前多家房地产企业增发均面临失败。

　　就在不久前，清华大学经济管理学院博士杜丽虹预测，若调控期小于一年，10%的房企会面临资金威胁；但如果调控期延长，30%的地产企业将突破安全底线。到底“金九银十”会不会成为解决房企资金问题的转折点，我们拭目以待。