房企不降价底气：手握1930亿现金

　　政策凶猛，却似乎不能给手握重金的房企带来震慑力。

　　Wind资讯数据显示，2009年度，113家房地产上市公司的现金总额达到1930亿元。其中，万科A、保利地产、金融街和首开股份这4家公司，分别排在了《投资者报》“上市房企现金榜”前4位。

　　此外，就现金保障来看，首开股份的现金保障最强，公司2009年现金额是同期公司营业总收入的2倍多。

　　万科：230亿元成“现金王”

　　2009年间，中国经济率先走出颓势，实现超预期复苏。在纷纷复苏的各行业中，房地产行业的复苏尤为明显，这就使得各房地产企业的营业收入和净利润一改前期的颓势，同时也使得各企业手中的现金充裕起来。根据2009年年报，113家A股房地产上市企业的现金总和达到了1930亿元，同比2008年大幅增长了89%。

　　《投资者报》将各个房地产公司的账面现金额进行排名，并筛选出前20名的公司，制成榜单一。

　　从总体上看，113家房地产企业中，账面现金超过100亿元的共4家，分别是万科A、保利地产、金融街和首开股份，这4大“现金王”的账面现金总额达到633亿元，占同期全部房地产上市公司账面现金总额的三成以上。

　　其中，现金最多的是万科A，其2009年末的账面现金达到230亿元，占同期全部房地产上市公司账面现金总额的一成以上，比居于第二名的保利地产高出78亿元之多。

　　此外，有4家公司账面现金在50亿元~100亿元之间，38家公司的账面现金在10亿元~50亿元之间，67家公司的账面现金在10亿元以下。

　　尽管经济复苏，行业景气度迅速提升，但行业集中度较高的局面仍未改变。在《投资者报》榜单中，手握现金较多的，都是收入规模和盈利能力较强的公司。

　　首开：现金保障能力最强

　　为了进一步了解现金的多寡对各个公司的实际影响，《投资者报》对各个公司的现金保障情况进行了分析。

　　分析的方法是，将2009年货币资金(即账面现金)/2009年营业总收入，通过两者的比较，可以看出各个公司现金保障能力的强弱。一个公司该比值越大，表明相对于公司营业规模而言，该公司现金越充分，保障能力较强；反之亦然。

　　要补充的是，由于存在着这样一种情况，有些规模较小的公司，尽管账面现金绝对值很小，但是其营业收入值也很低，也有可能造成上述比值较大，但是这样的公司，从公司质量和价值等各方面来看，都不能和那些尽管比值很低，但是现金额和营业收入规模都很大的公司相比，所以，为了准确起见，《投资者报》剔除了56家2009年营业收入低于10亿元的公司。

　　通过上述方法，《投资者报》筛选出现金保障较强的20家公司，制成榜单二。在这20家公司中，账面现金额达到并超过同期营业总收入，即上述比值超过1的共有9家公司，包括首开股份、金融街、华远地产等。

　　其中，“四大现金王”之一的首开股份，是现金保障最强的公司。2009年度，首开股份的账面现金达到了120亿元，同期的营业总收入为52亿元，前者是后者的2.3倍。紧随其后的是同为“四大现金王”之一的金融街，其2009年度的账面现金达到了132亿元，同期营业收入为62亿元。(李静）