时寒冰：迪拜危机解读

　　迪拜危机震惊了世界。

　　它对中国的全部意义在于：以自己的现身说法，警示中国：任何一个过于倚重房地产的经济体都必然走向崩溃。

　　中国房地产业与金融的捆绑，比迪拜更严重。根据央行发布的报告，截至今年6月末，商业性房地产贷款余额为6.21万亿元，如果算上房地产业的社会集资，数额更大。而庞大刺激经济计划所耗用的资金更为惊人。国内学者研究认为，2010年，我国地方债务的总额将超过10万亿元，而国内的研究机构则认为可能超过13万亿元―――这仅仅是地方政府的债务，还没有计算中央的债务。

　　对照历史，这是一个令人毛骨悚然的数字。

　　回首上个世纪90年代，密集的基本建设投资后，留给了银行超过3万亿元的坏账，大型国有银行处于破产边缘―――而那个时候的基建规模比现在要小得多。中国为了解决这3万亿元坏账，付出了巨大代价。先后通过发行特别国债补充资本金、成立四大资产管理公司剥离商业银行不良资产、外汇储备注资等方式，最终使这些大银行摆脱危机，并包装上市。令人痛心的是，贱卖资产，低价引入的海外战略投资者最终成为投机者―――他们在赚取巨额利润之后溜之大吉，而中国不得不重新面对未来的危险。

　　中国现在最大的一个隐患是：严重依赖房地产，严重依赖民生行业的发展―――推动GDP增长最快的力量居然来源于民生领域，而民生领域恰恰是政府应该做好公共产品和公共服务的！这正是GDP虽然快速增长而民众生活压力日益增大的根源所在。

　　要豪华的数字，还是要民生；要表面的奢华，还是要民众的幸福……这不是哈姆雷特要面临的问题。当中国的物价绝对水平超过欧美，以挤压民生为代价支撑起来的增长模式还有多少空间可施展？这种畸形的发展模式还能持续多久？

　　当财政部规定“企业按月按标准发放或支付的住房补贴、交通补贴或者车改补贴、通讯补贴，应当纳入职工工资总额”时，实际上开创了对福利征税的一个恶劣先例。当几元钱的饭补也成为征税的目标，实际上在预示着为了完成基建投资而对资金筹集的迫切和焦灼。

　　迪拜，以自己的惨痛给了中国一个警示，但中国未必买账。（时寒冰）