【言论】冯科：REITs救不了开发商

    日前，在焦点房地产网和搜狐财经主办的“搜狐新视角经济学人月度论坛――房地产信托投资基金启动的资本契机”论坛上，北京大学经济所常务副所长冯科认为，“REITs救不了开发商，很美，但是很遥远，”冯科说道，“所以中小开发商就不要指望了，这是大个子开发商玩的游戏。需要地产商拥有两三百亿资产并拥有良好物业。你要等它来救命就完了，所以还得想别的办法。” REITs对开发商来讲，不具有普适性救市的意义，是顶级开发商玩的游戏，不是一般人能够玩的游戏，所以“中小开发商就不要浪费精力了”。

　　点评：冯所长的话其实不无道理，关于REITs的问题在中国谈了很久了，但是却一直迟迟没有推出来，这除了政策上的原因外，还有开发商自身的问题。因为REITs只钟情于成熟的商业物业，这些物业多有稳定的现金流和回报率，对于新的物业并不感兴趣。可是，一般来讲，开发商最缺钱的时候就是前期的开发，这是一个矛盾。另外，不少商业项目自身缺乏实力，管理有问题，开业后也不能有好的收益。因此，开发商还要练好内功，真正做出好产品，因为“机会只垂青有准备的头脑”。