开发成本上升加快 房产利润率进入转折点

2007-11-19 17:45    作者:杨凯   来源:  

目前开发成本上升的速度正在加快,开发商的利润率正在进入转折临界点,已经有开发商预言,房地产行业的冬天已经来临。

  尽管国内的房价依然处在上升趋势之中,但记者从多家房地产企业了解到的信息显示,目前开发成本上升的速度正在加快,开发商的利润率正在进入转折临界点,已经有开发商预言,房地产行业的冬天已经来临。

  业绩依然丰厚

  近期,没有任何悬念,地产公司又给出了一份皆大欢喜的2007年第三季报财务报告。

  保利地产(600048)三季报显示,1-9月共实现营业收入39.1亿元,净利润5.6亿元,同比分别增长66%和83%,实现每股收益0.5元。保利地产第三季度实现营业收入和净利润分别为18.1亿元和2.8亿元,比上年同期分别增长95%和240%,基本每股收益0.25元。预计全年实现净利润同比大增70%-100%,高于此前预计的63%的增长。

  在香港上市的富力地产公布的2007年第三季度销售状况显示:共计销售收入约人民币44亿元。截至2007年9月30日,富力总销售收入累计人民币111亿元。富力地产的工作人员表示,全年完成预计160亿的销售收入没有问题。

  渝开发前三季度实现净利润7273万元,截至三季度末,该公司的每股收益为0.16元。栖霞建设前三季度实现净利润2.17亿元,每股收益0.53元。

  前三季度,中粮地产实现营业收入2.43亿,同比下降11%;净利润2.76亿,同比增长187%;每股收益0.38元。招商地产实现营业收入21.97亿,同比增长52%;净利润4.8亿,同比增长83%;每股收益0.7元。金融街实现营业收入22.39亿,同比增长59%;净利润4.43亿,同比增长169%;每股收益0.41元。华侨城实现营业收入8亿,同比增长27%;净利润2.22亿,同比下降26%;每股收益0.19元。

  利润率未能同步上扬

  通过对一些房地产企业的报表进行分析后可以看到,很多房地产企业的毛利润率并没有跟随房价的上扬而增加,或者毛利润率增加的程度远低于房价上涨的幅度。

  保利地产今年中报披露的毛利润率为39.72%,第三季度公司业绩出现了大幅的增长,在该时间段内国内房价普遍上行,但保利的毛利润率并没有跟随上扬,1到3季度的毛利润率为39.5%,比半年报时还有略微下降。

  陆家嘴今年中报披露的土地批租业务毛利润率为53.14%,房屋销售业务毛利润率为51.69%。到今年三季度,该公司的毛利润率依然在53%左右,并没有随房价上扬而增加。

  万科在今年三季度的报告中披露,相比去年,今年前三个季度营业收入增加了66.58%,营业成本上升了45.11%,而营业税金及附加上升了238.08%。营业税金及附加的上升速度远大于其他项目。

  收入前景依然看好

  有市场人士对记者表示,一些房地产企业的利润率之所以没有随房价同步上扬,主要是因为今年的税负增加得很快,土地增值税、营业税负增加得很快,房价上涨的收益主要被这些成本因素吞噬了。

  另有房地产企业负责人对记者表示,最近虽然楼市依然看上去红火,但生意已然没有去年那样好做了,如果手中的土地是近两年才取得的,那土地成本相对就比较高,加上税负的因素,在目前的市场情况下,很难维持过去的高利润状态了。只有手中的土地是前几年储备好的,这种项目才会利润丰厚。原有的地块终究都会开发完毕的,很多房地产企业很快就要面临利润率的一个转折点了。一些小企业可能会比较难过。

  在最近公布的三季度报告似乎也验证了这一点,已经有部分规模较小的房地产上市公司经营状况稍差,如绿景地产和莱茵置业。莱茵置业前三季度出现负增长,每股亏损0.01元。据莱茵置业解释,本期利润总额同比减少8114584.07元,主要是由于投资收益减少,而去年同期投资收益的形成主要是出售全资子公司带来的1506万元。

  不过,各大投资机构依然看好房地产行业,在宝盈基金日前发布的2007年第四季度宏观经济与市场策略报告也提到,在通胀延续、人民币升值加速,国际经济出现回落的背景下,得益于良好业绩预期,应积极配置金融、地产。有基金人士对记者表示,就算部分房地产企业利润率开始回落,但应该还是处在行业的高利润区域内,相比其他微利行业,依然前景看好。(肖宾)

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